信息、预期、投资者行为与期货的价格形成机制

 行为金融学是异于经典金融学的一门新兴学科,其基于心理学和社会行为学的理论基础及模型,以参与市场的投资者的心理和行为为研究对象,逐渐发展出一套自己独特而成熟的理论系统.
  奠定经典金融学理论大厦的两块基石是关于参与者和市场的两大假设:理性人和有效市场假说.理性人即假设投资者
天性否定投资者的理性假设，以实际市场中的“异象”辩驳有效市场的基本原则从而反对其理论本身，更有学说以哲学层次入手，以此角度巩固行为金融学理论。
  行为金融学至今已发展出偏差行为、非规范偏好、套利限制等几套成熟的理论，总结出代表性原则、保守原则等五大原则。在这些理论基础上，研究者们结合大量的案例分析，提出了BSV、DHS、HS等模型。本文在回顾行为金融学发展的基础上，试图发现行为金融学已有理论还未解决的另一些问题，并尝试提出自己思考拥有完备的知识、清醒的头脑。前者可以对市场释放的任何信息快速而精准地吸收理解，后一项可以依据自己的知识作出良好的决策。有效市场假说则假设市场本身是有效的、无所不能的，所有的信息已经完全被市场所吸收、消化，并反映在市场的价格中。
  行为金融学大反其道，从根本上否定了两大假说，试图从人的的模型 —— 反转循环模型，并用此解释市场。
  本文在分析方法上，主要采用文献比较，即时实验两种方法。前者大量阅读相关文献，并进行横向纵向的深度挖掘和对比，提出经典金融学和行为金融学的异同、行为金融学各种理论中的异同、本文提出的反转循环模型与已有各种模型之间的不同。而在建立理论的同时，也尝试将未成熟的理论解释市场中的现象，逐渐发展理论，并用理论去预测市场，形成理论和实践相互补充的良好循环。
  本文的结构主要分为六大章节：
  绪论部分将会提出本文所研究的问题，研究意义。
  第二章对比经典金融学，综合回顾行为金融学已有理论，并在此基础上提出本文试图建立的反转循环模型。
  第三章将用放大镜在微观层面上对反转循环模型进行范式分析。
  第四章试图将模型架构于期货市场进行分析。 
  第五章以特定时间节点检验模型。
  第六章将总体评价此模型，总结其特点，对我们的启示，以及不足。

 【关键词】： 行为金融学；期货；价格机制。

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