外汇储备对我国货币政策有效性的影响
本文基于VAR模型和国民收入核算恒等式的视角,运用我国加入世界贸易组织以来的时间序列数据,研究我国的外汇储备对货币政策有效性的影响。通过研究得出,外汇储备的变动是短期货币供应量变动和实际产出变动的显著原因,但不是物价水平变动的显著原因,而且在长期外汇储备的变动并没有对实际产出水平和物价水平的变动有显著地影响,货币供应量的变动是造成短期物价水平波动的主要原因。因此,一方面我们应该在保有适当的安全性比较高的外汇储备的基础上,将多余持有的外汇储备投资于一些收益率相对比较高的项目,另一方面应该加快我国的利率市场化进程。
关键词:外汇储备;货币政策有效性;VAR模型