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天使投资背景的IPO短期超额报酬的研究——以NASDAQ中国上市公司为例


全文字数:14000字左右  原创时间:<=2022年

【内容摘要】

天使投资背景的IPO短期超额报酬的研究——以NASDAQ中国上市公司为例

近几年来,天使投资慢慢从国外流入中国市场,在中国市场的活跃性越来越大,并且越来越受到社会的关注,不仅为初创企业提供前期启动资金,而且同时带来丰富的管理经验。进而中国上市公司的创业资金呈现多元化的形式,其中不乏个人资本以及天使投资人的资本。创业板的存在为风险投资以及天使投资人的退出提供了途径,但是,新股上市,一直都普遍存在IPO短期超额报酬的现象。为此,本文以纳斯达克中国上市公司为研究对象,以新股上市的108家上市公司为样本,研究天使投资背景对其IPO短期超额报酬率的影响。文章首先界定各种概念,然后通过查阅文献提出假设以及影响因素,接着进行论文最繁琐的数据收集工作,本文的数据搜集来源纳斯达克官网、美国证监会网站(SEC)、新浪财经等财经网站,然后通过描述性统计分析和实证建模分析等方法,判断其影响因素与被解释变量之间的显著情况,结果发现有天使投资背景公司的IPO短期超额报酬率高于没有天使投资背景的公司,首日平均换手率、平均市盈率、平均每股发行费用与IPO短期超额报酬率呈正相关关系,主承销商声誉和IPO短期超额报酬率呈负相关关系,首发募集资金与其关系不显著。

关键词:天使投资,纳斯达克中国上市公司,短期超额报酬

 

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