债务来源结构对公司投资支出的影响：基于制造业上市公司的实证研究

在财务管理活动中，融资和投资是企业的两项基本的财务活动。基于对国内外相关文献的研究，本文以我国泸深两市A股制造业上市公司近三年年度的相关数据为样本进行研究，运用实证分析方法对负债来源结构对企业投资行为的影响进行分析，从而揭示负债作为治理机制所带来的经济后果。本文对样本进行实证分析，按照负债融资的类型结构把负债分为商业信用和银行借款，检验其对投资支出的不同作用。实证结果表明：不同的负债来源与企业投资行为的关系不同，负债来源结构中的商业信用与企业投资行为呈现负相关关系，说明商业信用对企业的过度投资行为起到了抑制作用；银行借款与企业投资无相关关系，说明在我国上市公司中银行借款并没有起到其对企业过度投资的抑制作用。

关键词：  负债融资，负债来源，投资行为，抑制作用

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