收益法在非上市环保企业价值评估中的应用—以AA公司为例为解决雾霾及其他污染，我国陆续出台大气防治法、环境税、近零排放等政策，同时最近两年民众比任何时候都更关注环保问题。除了已上市的环保企业，那些非上市的环保企业也引起了更多投资者关注。
本文运用公司企业实体现金流模型对AA有限公司进行企业价值评估，采用理论、实践相结合的研究方法，得出企业的真实价值，希望能为潜在投资者提供一种切实有效的参考方法。首先，介绍本文的选题背景，研究目的和意义，与企业价值评估相关的国内外参考文献及企业价值评估方法的比较分析。其次，介绍AA有限公司的基本情况并用企业实体现金流模型对某AA有限公司的企业价值进行了评估，最后是对评估过程的分析及研究结论。
关键词：收益法；企业现金流；企业价值评估；非上市环保企业
一．绪论 1
（一）研究背景 1
（二）研究目的及意义 1
1．研究目的 1
2．研究意义 2
（三）国内外研究现状 2
1．国外研究现状 2
2．国内研究现状 2
3．文献评述 3
二．非上市环保企业价值评估的基本理论 3
（一）基本概念界定 3
1．定义及区别 3
2．环保产业与其他产业的区别 4
3． 垃圾发电环保行业情况分析 4
（二）非上市环保企业价值评估方法—收益法 6
1．AA有限公司价值评估方法的选择 6
2．本文收益法的评估模型 7
三．收益法估值—以AA有限公司为例 7
（一）企业基本情况介绍 7
（二）评估过程 8
1．利润表的预测 8
2．财务费用加回 11
3．资本性支出及折旧摊销 11
4．营运资金变动 12
5．折现率的确定 12
6．收益年期的确定 14
7．非经营性资产分析 14
8．实体净现金流量折现值的计算 14
（三）公司价值评估计算结果 15
四．收益法估值结果分析 15
（一）案例评估过程存在的问题 15
（二）建议 17
五．结论 18
参考文献 19
附录1 AA有限公司近3年及评估基准日经营情况分析表 20
附录2：AA有限公司利润表预测相关表格 21
附录3：AA有限公司营运资金变动测算相关表格 24
附录4：上交所上市交易的长期国债的到期收益率表 24
附录5：5家对比公司相关表格 27
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