上市公司股份回购财务效应分析—以江中药业为例股份回购是上市公司以现金、债权来回购自己发行在外的股票的市值管理行为。论文在总结梳理国内外学者对股份回购的相关研究的基础上，首先归纳典型案例和列举国外研究学术假说的形式得出回购后存在正财务效应与负财务效应两种情况。其次主要采用案例分析法以江中药业公司为例，用2014年回购前的财务状况与2014年1月8日回购后的财务状况进行对比和分析，总结归纳出江中药业股份回购后的正财务效应和负财务效应，然后得出股份回购后主要会有正财务效应和负财务效应并存的影响，不论是正效应或负效应，都对公司未来的发展起到关键作用，而且股份回购的利弊权衡需要结合当时的宏观经济环境。本文认为，我国股份回购的积极性可以由制度来推动。
关键词：股份回购；财务效应；江中药业
新生事物的诞生必有其适合存在的土壤，自工业革命以来，特别是二战后，发达国家的股票市场发展迅速，无可厚非的必有新的产物出现。股票回购最先起源于美国，股票回购是上市公司用自有资金购买本公司股票的行为，是上市公司进行资本运作和公司理财的市值管理行为，在发达资本主义市场中有许多上市公司回购自己本公司股票的实例。股票回购在完善公司治理结构、优化资本结构、和增强投资者信心等方面具有十分积极的意义。当我国证券市场慢慢发展起来，也有多家上市公司采用股份回购的方式来重新确定公司的股价，最早的股份回购例子是1994年的陆家嘴公司，当时由于上市公司多数由国有企业改制，为平衡国有股的控制权和股权结构不合理的问题，对国有股东所持的部分股份进行回购处理，而回购后对公司的财务状况带来了诸多直接和间接的影响，面对这些影响，有积极也有负面影响，公司在对于股份回购后的财务状况财务的措施也至为关键。[1] 同时，上市公司在股票回购的过程中也存在着各种问题，如上市公司股票回购使得公司的注册资本减少，股份公司与控股股东之间产生关联交易，中小股东利益也会受到损害等，这些问题的存在使得研究股票回购在股票市场的完善存在着重要意义。
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