企业破产问题分析研究——基于西尔斯为例近几十年，美国企业引发了大规模的破产效应，在千禧年初，宝丽莱的破产拉开了序幕，随之，第一大破产案能源巨头安龙，零售业巨商凯玛特相继告衰。亿万美元市值巨头的相继破产所带来的连环冲击，给美国企业界乃至全球化经济带来了足以铭记的巨大打击。西尔斯作为零售界一大巨头，在面对沃尔玛竞争对手的打压、实体经济的消亡和跨境电商的冲击，自身的管理问题、财务问题、经营问题等弊病逐一凸显，导致了西尔斯没有办法顺应当前时代变化，其消亡也就成了一件必然的事情。本文利用会计报表分析，在盈利、偿债、发展、现金流分析以及杜邦分析法进行查找破产根源，给在公司转型瓶颈的零售企业，包括互联网时代中停滞创新的实业公司提供了避免破产的合理化建议。
【关键词】西尔斯 企业破产 杜邦分析
美国工业化时代，铁路工作人员理查德·西尔斯借助铁路低廉运输价格，创立了以邮购方式销售商品的零售企业Sears，实现了世界上最早的“电子”商务销售。作为世界上最大的零售公司，西尔斯·罗巴克公司在1952年就成功问鼎零售业的宝座。西尔斯公司在千禧之年年初开始日渐衰落，宝座被沃尔玛所取代。正是因为管理层投资策略失误导致资本回报率ROIC多年为负，再加上面对亚马逊等跨境电商的强有力冲击，公司在2018年申请破产。本文利用利用SWOT、PEST、波特五力模型对西尔斯公司基本面、行业、股票以及养老金负债问题进行分析，查找破产原因，然后从财务数据方面，在盈利、偿债、发展、现金流分析以及杜邦分析法进行查找破产根源。西尔斯申请破产清算的商业案例，给在公司转型瓶颈的零售企业，以及O2O（线上到线下）商业模式中踌躇摸索的大规模实业公司企划将企业财金投放到金融市场或长期资本市场提供了血淋淋的前车之鉴。
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