论股权分置改革后虚假会计信息披露的防范

论股权分置改革后虚假会计信息披露的防范
摘    要

会计信息披露是证券市场的基础和灵魂，股权分置改革后带来的各种冲突和挑战，客观上要求我们以投资者权益保护为基本目标，进一步完善防范虚假会计信息披露的措施。在股权分置改革之前，大股东追求融资利益的最大化是虚假会计信息披露的最大动机。而在股权分置改革后，其动机将发生变化，控股股东为追求股价上升有强烈的会计造假动机，另外，由于大量的上市公司实行股权激励计划，管理层也将成为虚假会计信息的直接提供者，其动机是追求持股收益的最大化。因而股权分置改革后将出现大股东和管理层合谋进行虚假会计信息披露的现象。而股权分置改革后，股权的分散以及随之出现的内部人控制则为虚假会计信息披露提供了更便利的条件。比较而言，在股权分置改革后，大股东和管理层从虚假会计信息披露中获得的收益要远远大于股权分置改革前的收益，因此，可以推断出：如果监管者对此不加防范，股权分置改革后的虚假会计信息披露将更为严重。
为了防范股权分置改革后可能出现的更为严重的虚假会计信息披露，我认为可以实施以下几点的措施：一、完善证券市场法律法规；二、完善制约经理人的外部竞争市场；三、完善信息披露制度；四、规范审计市场；五、建立规范机构投资者的有效机制；六、建立有利于提高审计质量的公司治理结构；七、制定约束大股东的若干规定。

关键词   股权分置改革；虚假会计信息披露；股权价值的最大化

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