本文简要回顾了现代人力资源会计的历史，指出现代人力资源会计已经失败，现代会计报告由于无法反映企业的人力资源会计信息导致代理成本升高。本文尝试从降低代理成本的角度解释近几十年来的发生在美国的企业并购浪潮和美国股市中机构投资者持股份额的不断攀升，并从从实证的角度验证了这一观点。本文认为人力资源计量固有的不可能性使得以财务报告为基础的现代资本市场面临巨大挑战，全球资本市场在21世纪可能衰败。本文还认为企业员工内部持股是降低代理成本的最有效途径，本文还从政治学的角度指出员工内部持股对于解决社会主义与资本主义意识形态之争的重要意义。
关键词：人力资源会计;委托代理理论;代理成本;企业并购;机构投资者;员工内部持股计划;财务报告
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