QFII对中国证券市场的积极影响基于具有重大历史意义的中国gongchandang十六大胜利召开之际，政府换届的关键时期，一切都以稳定为重，管理层也就在11月8日适时推出了酝酿已久的QFII制度。总体上，国外一些机构对中国大陆推行QFII制度的态度还是积极欢迎的，毕竟中国的经济一直都在稳定持续的发展，且历来保持着7％以上的高经济增长率，随着证券市场不断的向外开放，以及扩容的进行，中国有望在未来的几年中超越日本，成为继美国之后全球第二大的证券市场，作为国外的一些大机构都不愿错过这么一个大好的机会，毕竟资本的根本目标是要不断的追求高额利润，因此在不远的将来国外资本将会源源不断的涌入中国大陆。
—.简述QFII制度
（一）什么是QFII制度
所谓QFII制度，即合格的境外机构投资者制度，是指允许QFII在一定条件限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资与当地证券市场，其资本利得、股息等经审核可转为外汇汇出的一种市场开放模式。它作为一种过渡性制度安排，成为一些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴国家或地区实现有序、稳步开放证券市场的特殊通道。推行QFII制度的国家或地区对于外国机构投资者，往往会限定一定的条件和程序，包括资格条件、持股比例、投资额度、资金的汇出入、投资登记（托管）及范围等等，并可以灵活地根据具体实施情况对开放的程度进行微调，以达到减少开放对经济冲击的目的。
（二）国外QFII制度的应用
关于QFII，目前市场上的评论很多，大多数主要集中在QFII未来投资的品种与行业方面，这当然是一个十分重要的关注点，因为QFII本身的关注重点有可能成为未来国内投资者进行投资的一个重要参考坐标，并成为中小投资者的又一个可能的“根庄”重点，国际上就有许多成功引入QFII 制度的例子,在中国大陆地区实施ＱＦＩＩ制度之前，曾有韩国、巴西、印度和中国的台湾地区等实行过ＱＦＩＩ制度，都取得了不错的效果，促进了当地资本市场的健康发展。
1991年1月2日,台湾开始实施QFII。1992年,QFII正式进入台湾证券市场。刚开始的发展较为缓慢,申请的机构投资者较少,申请的金额也较小。从1995年起,QFII的发展开始加快,申请的件数和投资额都大大增加。2000年,申请件数达到了412件,申请金额接近600亿美元,显示出良好的发展态势. QFII的引入给台湾证券市场的投资者结构带来了可喜的变化。1991年,96.9%的成交金额是由台湾地区自然人所带来的,台湾地区的法人只占3.0%,也就是说当时台湾证券市场是一个典型的散户市场。而随着QFII的引入,10年间台湾证券市场投资者结构大大改善,台湾地区自然人的比例下降到了84.4%,台湾地区的法人提高到了9.7%,QFII的比例达到了5.9%。 在台湾证券市场实施QFII的过程中,其股票的市盈率也逐步与国际接轨。1991年台湾市场的股票市盈率为32.05,而同期的纽约市场和伦敦市场的市盈率水平分别只有15.08和14.20,台湾的市盈率水平几乎是纽约和伦敦的两倍。但是到了2001年10月,台湾、纽约和伦敦的市盈率水平已经十分接近。
从韩国开放QFII的进程来看,初期的境外投资者主要是美国、英国、中国台湾地区和日本；在发展的过程中,其他国家和地区投资者的比例不断上升,而英国和中国台湾地区的投资者比例有所降低。值得注意的是,美国投资者始终是韩国证券市场的主力,其投资人数的比例一直较为稳定,且有一定幅度的增长。日本投资者在韩国证券市场的投资者人数增长也比较稳定。从韩国开始实施QFII起,基金一直是境外机构投资者的主力所在,这一趋势在10年来一直保持,2001年基金占境外机构投资者的比重高达68.22%。
此外,退休金和证券公司也是韩国证券市场境外机构投资者的重要组成部分。境外投资者买入韩国证券市场的股票金额超过了卖出股票的金额,从而使得每年境外投资者的交易金额都为正。从2001年各月数据分析,一些月份买多卖少,一些月份情况正好相反,但整体上还是买多卖少。这表明境外投资者整体上看好韩国证券市场,有较高的持股和增持信心。从历年来看,境外投资者持有韩国上市公司的股份数和市值不断增加。考虑到其持有市值的比例远远高于其持有股份数的比例,可以判断境外投资者主要投资的是股价较高的股票,而且这种趋势越来越明显。1995年境外投资者持有股份比例为10%,持有市值比例为11.8%；到了2001年12月,境外投资者持有股份比例上升到14.7%,持有市值比例则上升到了36.6%。可以说,绩优、价高的股票更容易受到境外投资者的青睐。在韩国和我国台湾实行QFII制度的十多年时间，外资基本上保持净流入，成为新兴市场的重要机构投资者。1.时机及其规模。从QFII投资台湾证券申请及汇出入状况来看，台湾QFII历年持股比例均极高，表示汇入后即专注投资于股市，而非从事外汇投机尤其在台湾股市低迷时，QFII有稳定市场的作用。2000年，在台湾股市一年内从10202点跌到4614点的最低位时，外资连续几天是净买入，而台湾本地机构投资者此时几乎都是净卖出。
这里值得注意的是，在QFII出台五六年之后，才有境外投资者大批进入台湾市场。20世纪90年代中期以后，IT产业开始在全球兴起。由于当时台湾的电脑软硬件在亚洲发展很快，IT热凸显了台湾高科技上市公司的投机价值，加上对境外投资者的资格条件放宽，可以快进快出，这样，才吸引了很大一批境外投资者进入。这些前车之鉴对于我国引入QFII制度有很大的帮助,给我们指引了一条发展的道路.
二．引入QFII制度的背景
*若需了解更多与协助请咨询↓→[电脑QQ][手机QQ]【数据协助】
