利率与汇率的传导机制和联动关系实证分析

2007年美国次贷危机的阴影犹在，2009年欧债危机相继爆发。国家之间的经济金融关联日益密切，金融危机和货币危机的爆发会产生一系列的连锁效应，一个大国的利率和汇率的变动所产生的影响会更加广泛。利率和汇率分别代表货币的对内和对外价格，作为调节宏观经济的杠杆之一，它们同属于中央银行货币政策的主要手段，两者相互关系密切，并且主要通过资本流动等因素的影响而产生联动的相关性。二者相互影响、相互制约，对一国经济的内外均衡产生影响。在实际中，由于不可能三角的存在，人民币利率与汇率之间的联动性不强，但是随着我国对资本市场开放程度和市场化进程的日益加深，二者的联动性将会逐渐增强。因此，研究利率与汇率的联动关系，探索其背后的传导机制；相关关系以及影响因素，对实现宏观经济均衡健康发展，具有深远意义。文章运用经济计量分析工具，采用定性分析与定量分析、理论分析与实证分析相结合的方法，对利率与汇率之间的联动关系进行研究。实证方面，文章采用我国和美国经济数据，对利率汇率的时间序列和相互关系进行检验分析，并验证了粘性价格货币模型，最后分别得出传导机制、统计和计量分析的结论并尝试提出相关政策建议。

关键词：利率与汇率、资本自由流动、利率平价、蒙代尔 – 弗莱明—多恩布什模型、传导机制

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