国有企业改制模式、董事会独立性对投资效率的影响为了对我国深入进行得国有企业改革提出一些建设性意见，本文在前人研究得基础上更加深入得进行了国有企业改制和董事会独立性方面得研究，以2009-2013年上海证券交易所非金融类上市公司为研究样本，研究了国有企业改制模式和董事会独立性对投资效率得影响。通过运用Richardson(2006)模型，对投资效率进行测度，根据前人研究，按照一定标准将国有企业改制分为分立改制、整体改制和聚合改制三种模式，然后利用投资效率残差绝对值，通过回归分析，检验国有企业改制模式和董事会独立性比例与投资效率得关系。研究结果表明，独立董事比例得提高可以显著改善上市公司得投资效率；在不同得国有企业改制模式下，经由整体改制上市得企业要比分立改制和聚合改制上市得企业得投资效率高；独立董事比例得提高能够减少因改制模式引起得投资效率差异。该结果说明，国有企业改制模式和董事会独立性对于国有企业改制成果得重要影响；因为投资不足和投资过度所形成得原因不同，独立董事得公司内部治理作用也是有所差异得。
关键词：国有企业 改制模式 董事会独立性 投资效率
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