能源价格与金融市场信息的传递机制研究

随着全球经济一体化进程的加速，国际能源市场与国际金融市场之间的联系也越发紧密，两大市场间的信息传导作用不断增强。本文结合了这一背景，分别从理论与实证两个角度，探讨了能源市场与金融市场间的信息传导机理。分别提取了比较能够充分反映两市场变化情况的四大关键要素：能源价格、利率、汇率和股票指数。详细的描述了能源价格的变化是如何引起三个金融要素的变动；金融要素的波动又是通过哪些途径传递至能源价格。并根据理论分析，给出了一些相关的政策建议。进一步缩小研究范围，近年来国际石油价格波幅较大，而且中国已然成为世界石油市场主要的需求者之一，因此，国际油价与中国经济发展的关系问题为国际所关注。本文通过格兰杰因果检验，得出国际油价是引起中国金融市场变化的格兰杰原因；协整检验和ECM模型探讨了二者的长短期关系；建立时变参数的状态空间模型探讨了国际油价与中国金融市场间，因素变化的时变效力大小；另外，为了研究一方的改变，另一方反应的快慢程度，构建了VAR模型，探讨了脉冲相应和反差分解结果，得出了相关的时滞效应结论。分析总结得出，国际金融市场与国际石油市场关系紧密。

关键词：国际能源价格 ；金融市场 ；传导机制 ；状态空间模型 ；向量自回归模型

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