股权结构对公司融资约束的影响——基于我国民营上市公司的经验证据
本文利用深圳证券交易所的民营上市公司近3年的数据，在借鉴FHP的研究结论的基础上，以投资现金流敏感性作为企业融资约束程度的度量，实证考察了股权结构对融资约束的影响。研究发现：（1）我国民营上市公司受到外源融资约束；（2）民营上市公司第一大股东持股比例与企业融资约束不存在显著的相关关系（包括单调与非单调）；（3）随着民营上市公司机构投资者持股比例的上升，企业受到的融资约束得到缓解；（4）随着民营上市公司高管持股比例的上升，企业受到的融资约束同样可以得到缓解。
关键词：第一大股东持股，机构投资者持股，高管持股，融资约束，投资现金流敏感性
*若需了解更多与协助请咨询↓→[电脑QQ][手机QQ]【数据协助】
