投资者情绪对市场流动性的扰动效应研究

由行为金融学的相关研究可知，投资者情绪的存在对证券市场的流动性有一定的影响，尤其是在我国这个并不成熟的市场中，其作用更为显著。本文在以往的直接、间接和综合情绪指标的基础上结合我国的实际情况及国内相关情绪指数，并依据数据的可得性，利用主成分分析法，构建了一个包括消费者信心指数、新增投资者开户数、股票成交数量以及换手率在内的新的综合情绪指标。以2002-2013年的月度数据为样本，通过实证研究，探讨了在我国市场上，投资者情绪对市场流动性的扰动效应。研究结果表明，投资者情绪对市场流动性的当期和滞后期水平都有很大的影响，但流动性对投资者情绪的影响则有一定的时滞效应。

关键词：投资者情绪 市场流动性 指数

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