媒体情绪与证券市场收益率关系分析

2008年美国的次贷金融危机引发的全球性的经济危机，这一事件的发生，本质的原因是投资者情绪过度乐观和过度恐慌造成了股市的巨幅波动。从行为金融学的角度来看，股票价格也是投资者情绪的反应。经济学说假设投资者都是理性人，但实际上投资者并非完全理性的，投资者的决策是会受到其他因素的影响的。大量心理学及行为金融学研究也表明，情绪与人类的判断和行为有着密切的联系。当投资者的决策行为涉及到风险和不确定性的时候，投资者的行为容易受到情绪的影响。换言之，从行为金融理论的角度出发，投资者情绪是决定证券价格的重要因素之一，从而影响证券市场收益率的变化。随着网络的发展，媒体已经成为影响证券市场变化的不可忽视的重要一部分。本文试图通过构建媒体情绪指数，收集了媒体对于上证综指报道的数据，经过Word文字软件分析和人工主观判断主客观两种方法，获得了客观数据和主观数据。研究共收集了四十个周的统计数据，客观数据有每周的媒体报道字数、媒体报道乐观字数比例，主观数据有每周的媒体报道篇数、报道乐观程度。

关键字：媒体情绪、证券市场收益率、上证综指

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