人民币汇率波动与股价变动实证研究--基于人民币国际化背景
本文基于上证综合指数和人民币对美元汇率中间价数据研究汇率波动与股价变动之间的关系。以近十年为全样本，基于数据变化巨大差异，以2008年9月26日作为分界点将数据分成两个子样本进行研究，对全样本及两个分样本分别进行协整，Granger因果检验，构建VAR，VEC模型，脉冲反应以及方差分解实证分析。实证结论表明，在全样本中，人民币汇率与股价间存在单向反向因果关系且具有长期均衡效益，但趋势比较微弱；第一阶段样本分析，和全样本结论大致相似，不同点在于：两者关系为正向关系，且关系比较显著；第二阶段样本分析，汇率不平稳，经过一阶差分后平稳，股价平稳，人民币汇率对于股价在正向负向均有影响，且变化比较复杂。
关键词：汇率，股价，VEC，VAR，脉冲反应，方差分解
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