江西铜业投资价值分析报告
江西铜业投资价值分析报告
一、全球铜市场2009年回顾及2010年预测
期铜是整个2009 年全球大宗商品市场表现最亮眼的品种。2009年全球铜价呈现单边上行的格局，以LME三月期铜2008 年12 月31 日3090 美元/吨的收盘价为参考，2009 年12 月31 日LME三月期铜7408 美元/吨的收盘价较年初涨幅为139.74%。而沪铜指数同期涨幅更是达到了150.85%，沪铜主力合约价格已突破55000元/吨，远远超出市场预期。
推动铜价单边上行的动力主要来自于三个方面，一是全球经济摆脱衰退走向复苏，二是美国量化宽松的货币政策导致美元持续贬值，三是全球宽松的货币政策引发市场对全球经济复苏后通胀的担忧。
2009年铜价上涨主要分为两个阶段，上半年随着中国政府四万亿投资的推动，中国库存的重建成为推动铜价上涨的主要动力；下半年尽管市场呈现阶段性供大于求的状况，交易所库存也出现持续攀升的情况，但市场充裕的流动性，美元的持续贬值，西方主要经济体经济的全面回升以及对于通胀的预期共同主导了铜价的上涨。
虽然目前全球经济已经摆脱了金融危机的阴影开始全面走向复苏，但经济刺激计划退出的风险依然较大，而流动性的收缩以及美元的反弹均会在不同阶段对铜价的上涨形成不利影响。由于2009年铜价的上涨主要受到对全球经济复苏预期的推动，因此如果2010年全球经济不能超预期增长，铜价继续大幅走高的空间可能受到制约，市场呈现宽幅震荡的可能性相对较大。
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