养老保险基金与资本市场的互动关系研究

摘　要

随着人口老龄化趋势的加剧，传统的养老保险制度所引发的问题越来越严峻，因此，建立和完善符合本国国情特点的社会养老保险体制是当前各国政府普遍关注的重点问题之一。我国的养老保险体制在经历了几次大的变革后，目前已经基本成型。但是相对于国外一些国家的养老保险基金运营状况，我国的养老保险基金运营形式十分严峻，基金保值增值渠道单一。在发达国家，养老保险基金是资本市场重要的机构投资者，积累了大量的资产，近年来，东欧，拉美等发展中国家也纷纷改革传统的现收现付制的养老保险制度，将养老保险基金投入资本市场，极大地促进了本国资本市场的发展，同时也使养老保险基金实现了保值增值，减轻了政府的财政负担。而现阶段，我国的养老保险基金只能存入银行或购买国债，狭窄的投资渠道和较低的投资收益率不仅使养老保险基金面临贬值的风险，也不符合安全性的要求，不利于资本市场的长远发展。目前，国内不少学者提出仿效国外基金管理经验，对我国的养老保险基金进行多元化投资。但是我国资本市场的发展水平能否满足养老保险基金投资运营的基本条件，是值得深入讨论的问题。
本文从养老保险基金与资本市场的互动关系研究出发，论述养老保险基金和资本市场的相互影响。全文共分四个部分。第一部分，养老保险基金概述。笔者从养老保险基金开始介绍，进而阐述我国养老保险基金运营发展状况。第二部分，养老保险基金与资本市场的互动影响。本文先从养老保险基金对资本市场的影响，主要从对资本市场的发展以及金融工具的创新两方面论述。然后分析资本市场对养老保险基金的影响，分别从基金的保值增值、投资和相关法律法规的建立阐述。第三部分，我国养老保险基金与资本市场良性互动的政策研究。笔者从养老保险基金与资本市场互动的约束条件以及二者实现良性互动的政策思路分析，深化了对这一问题的认识。第四部分，养老保险基金在资本市场上的投资运营，主要从投资需要考虑的因素和投资监管两方面阐述。

关键词：养老保险基金；资本市场；互动关系

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