我国货币政策：房价对经济增长影响研究

1998年我国进行房地产市场改革之后，房地产真正进入了商品化时代，在国家政策的刺激下，房地产市场呈现高速发展态势，尤其是近年来房地产价格上涨幅度较大。房价的上涨一方面表现了房地产市场的繁荣发展，是我国经济发展的一个体现，另一方面带来一系列的经济、社会、民生问题。作为影响社会稳定和经济健康发展的重要因素，房地产市场发展越来越受到各界的重视，因此，对于房价波动的研究就有其特殊意义。
货币政策与房价之间的关系是一个相互影响，循环作用的过程，一方面表现为货币政策的变化会通过影响房地产市场的投资和消费，使得经济增长水平发生变化进而影响房地产价格的升降；另一方面则房地产价格对投资和消费有着反作用，影响经济增长状况。
文章选取近12年来期间银行信贷量、货币供应量、一年期贷款利率、以及商品房价格指数、社会零售总额、固定资产投资额六个指标的月度数据进行实证分析研究。分析结果表明：银行信贷、M2、利率对于房价都有影响作用，其中银行信贷对于房价变化影响显著，而M2作为货币政策中介目标的有效性和适用性渐渐下降。针对实证研究结果，本文最后提出政策建议。
 

关键词：货币政策； 房地产价格； 货币政策传导； VAR模型

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