基于阿尔法值和贝塔值的证券投资基金绩效分析研究

从证券投资基金成立至今，证券投资基金、股票和债券并列为三大投资工具。对于证券投资基金的绩效评估在国外已经形成了专门的评估体系。自我国金融体制改革以来，证券投资基金已逐步成为我国国内重要的融资工具之一，而针对证券投资基金的绩效评估体系在国内尚未成形，因此需要对证券投资基金进行绩效评估，不断完善和建立一套适合我国国情的证券投资基金评价体系。
本文采用了CAPM模型的阿尔法和贝塔来评估23只证券投资基金的绩效。本文选取2001年至2002年设立的证券投资基金，使用2005年1月至2012年1月的每月收益率来计算。其中，阿尔法描述的是证券投资基金的超额收益；贝塔描述的是证券投资基金的风险溢酬与整个市场的风险溢酬的系统性关系。同时，通过各个基金的贝塔计算每只基金的风险结构，即系统风险和非系统风险。从而得出每只基金的超额收益和风险水平受到其择券能力的影响的结论。而每只基金的择券能力由其的投资理念、投资策略等决定的。根据本文的实证研究结果，对基金管理人、投资者和监管部门提出部分建议以及未来的展望。

关键词：CAPM； 证券投资基金； 绩效评估

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