行为金融视角下个体投资者行为特征研究

在投资者投资行为的研究过程中有效市场假说认为市场参与者是完全理性的且市场总是有效的 ，在这个假设前提下对投资者的行为进行研究，研究思路是从主观想象到实际。上世纪70年代,该假说在学术界的发展到达了最辉煌的时期.之后有大量实证研究表明:由于投资者存在着固有的认知偏差，投资者在现实中的投资决策过程和结果与基于有效市场假说的最优决策模型得出的结论相去甚远.于是融合了心理学经济学的行为金融学崛起了.行为金融学从人在金融市场上的实际行为和心理出发，研究实际上人们是如何决策的，所以行为金融理论为投资者决策提供了更为现实的指导 .我国证券市场中个人投资者占投资者总数的绝大部分.而又因投资者自身的认知和行为中存在种种偏差，在投资过程中表现出的非理性行为将会直接影响到我国证券市场的发展，所以对我国个体投资者投资行为进行研究具有很大的理论价值和现实意义.
    本文首先系统性的介绍了行为金融学理论，指出投资者在实际投资过程中可能存在的认知和行为偏差;然后在“个体投资者投资行为研究”问卷调查结果的基础上，运用spss19.0加以定量分析和定性分析，得出我国个体投资者大部分仍存在过度自信，处置效应，羊群行为等偏差.并提出相应的解决办法，来帮助个体投资者改善自身操作缺陷，重塑操作系统.
关键词：过度交易；处置行为；反应过度；反应不足；羊群行为

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