人民币汇率波动与股市相关行业的风险溢出效应研究-基于CoVaR模型的分析随着全球经济一体化的快速发展和我国经济改革的深入，不同金融市场之间的联系与相互影响进一步被强化。外汇市场和股票市场同为金融市场的重要组成部分，很有可能存在着相互关联，相互推动的变化趋势，并且这种关系在进出口贸易行业、房地产行业与证券行业体现得更为突出一些。所以本文采用静态结合动态CoVaR的方法，科学地测度了人民币对美元汇率、上市公司中的地产业、贸易业以及证券业相互之间的风险溢出效应，包括风险溢出的程度和方向。主要得到以下结论：(1) 在金融风险加剧时，应着重防控汇率对地产，以及汇率对证券行业的边际风险溢出效应。(2) 不同的风险水平下，风险边际外溢效应具有差异性。风险态势加剧时，风险总溢出效应总是呈现增强趋势。(3) 总的来看，在风险水平为0.05时，汇率对地产、贸易、证券股价波动的溢出效应的动态变化趋势主要是与汇率市场制度的改革很大的关系，而地产、贸易、证券行业对汇率的风险外溢效应的动态变化趋势则主要依赖于股票市场的繁荣与否。
关键词：风险溢出效应、汇率波动、CoVaR模型、分位数回归
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